Vietcombank (VCB): Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 83.000 đồng/cp
Kết phiên 22/1, cổ phiếu VCB giảm 2,5% xuống 71.000 đồng/cp. Thanh khoản duy trì ở mức cao với 18,6 triệu đơn vị, giá trị tương ứng đạt 1.358 tỷ đồng.
Theo Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), sau nhịp tăng nhanh và bứt phá khỏi vùng tích lũy trung hạn 56.000–67.000 đồng/cp, VCB đã bị cản tại vùng 76.000–79.000 đồng/cp và có diễn biến điều chỉnh. Diễn biến này tạm thời đang mang tính chất hạ nhiệt và tìm vùng cân bằng sau nhịp tăng nhanh. Trong các phiên gần đây, VCB liên tục được hỗ trợ tại vùng 71.000–72.000 đồng/cp và có phản ứng hồi phục nên có khả năng đây đang là vùng cân bằng của VCB. Do vậy, VCB có cơ hội tiếp tục chiều hướng tăng giá trong ngắn hạn.
Mới đây, Quỹ đầu tư quốc gia Singapore (GIC) đang xem xét việc thoái bớt vốn tại Vietcombank bằng phương thức thỏa thuận. Theo thông tin giao dịch thoả thuận trong phiên 22/1, đã có hơn 38 triệu cổ phiếu VCB được sang tay với mức giá thoả thuận là 68.400 đồng/cp, thấp hơn thị giá hiện tại trong phiên giao dịch (71.000 đồng/cp). Bên mua vào chưa được xác định rõ. Ước tính với mức giá trên, giá trị lô cổ phiếu VCB được sang tay thoả thuận trong phiên hôm nay khoảng gần 2.700 tỷ đồng.
Về triển vọng kinh doanh, trong năm 2026, Chứng khoán VNDirect (VND) cho rằng Vietcombank có thể đạt tăng trưởng tín dụng trên 18%, nhờ tham gia giải ngân cho các đại dự án quốc gia như cao tốc Bắc – Nam giai đoạn 2, Sân bay Quốc tế Long Thành và các dự án đường sắt đô thị tại Hà Nội, TP. HCM.
Tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ được kỳ vọng sẽ giúp thu nhập lãi thuần (NII) của ngân hàng phục hồi trở lại trong năm 2026. Bên cạnh đó, việc duy trì lượng CASA lớn và ổn định cũng giúp VCB điều tiết biên lãi ròng (NIM) tốt hơn so với nhiều ngân hàng khác.
Sau giai đoạn doanh thu ngoài lãi chững lại, VNDirect dự báo trong năm 2026, Vietcombank sẽ ghi nhận sự phục hồi mạnh mẽ của mảng này, với mức tăng trưởng khoảng 20,4%, nhờ các hoạt động xử lý nợ xấu, thu phí dịch vụ – đặc biệt là phí bancassurance và tài trợ thương mại.
Vietcombank cũng đang đẩy mạnh mở rộng các mảng hoạt động mới, trong đó có kế hoạch tăng vốn cho Công ty Chứng khoán VCBS lên gần 5 lần, từ 2.500 tỷ đồng lên 12.500 tỷ đồng. Ngân hàng đồng thời dự kiến tham gia thị trường vàng khi được Nhà nước cấp phép, qua đó bổ sung thêm các nguồn thu mới trong dài hạn.
Thế Giới Di Động (MWG): Khuyến nghị tăng tỷ trọng, giá mục tiêu 99.500 đồng/cp
Kết phiên 22/1, cổ phiếu MWG tăng gần 1,3% lên 86.500 đồng/cp. Thanh khoản ghi nhận 5,5 triệu đơn vị, giá trị tương ứng đạt 467,5 tỷ đồng.
Theo Chứng khoán Mirae Asset, nếu MWG tích lũy và vượt qua được ngưỡng 90.000 đồng/cp, MWG được kỳ vọng về vùng giá trị quanh 99.500 đồng/cp.
Ngày 22/1, Thế Giới Di Động vừa công bố kết quả kinh doanh năm 2025 với doanh thu thuần đạt mức kỷ lục 156.166 tỷ đồng, tương đương 428 tỷ đồng mỗi ngày. Con số này tăng 16,2% so với năm 2024 và vượt 4% kế hoạch năm.
Hai chuỗi Thế Giới Di Động (bao gồm Topzone) và Điện Máy Xanh ghi nhận doanh thu lần lượt 37.300 tỷ đồng và 68.400 tỷ đồng (tương ứng trung bình doanh thu của ĐMX đạt hơn 187,3 tỷ đồng/ngày), tăng 18% so với năm 2024. Riêng trong quý IV/2025, doanh thu của hai chuỗi này tăng mạnh 28% so với cùng kỳ, tiếp tục giữ vai trò động lực lợi nhuận chính của tập đoàn.
Chuỗi Bách Hóa Xanh đạt doanh thu gần 46.900 tỷ đồng, tăng 14% so với năm 2024. Riêng quý IV/2025, doanh thu chuỗi này tăng 15% so với cùng kỳ. Kênh online của Bách Hóa Xanh ghi nhận hơn 7 triệu lượt giao dịch thành công, mang về 2.300 tỷ đồng doanh thu, chiếm gần 5% tổng doanh thu toàn chuỗi, tương ứng mức tăng trưởng 150% so với cùng kỳ. Về mạng lưới, Bách Hóa Xanh đã đưa vào hoạt động 789 cửa hàng mới, vượt kế hoạch ban đầu là 600 cửa hàng. Gần 50% số cửa hàng mới tập trung tại khu vực miền Trung; đồng thời chuỗi chính thức hiện diện tại miền Bắc sau gần 10 năm hoạt động.
Chuỗi EraBlue tại Indonesia ghi nhận doanh thu tăng hơn 70% so với cùng kỳ. Doanh thu bình quân mỗi cửa hàng mô hình M (tương đương ĐMX Mini) đạt khoảng 4 tỷ đồng/tháng, trong khi mô hình S (tương đương ĐMX Supermini) đạt gần 2 tỷ đồng/tháng – gấp gần 2 lần so với các mô hình tương ứng tại Việt Nam. Chuỗi hiện vận hành 181 cửa hàng, vượt mục tiêu 150 cửa hàng và đã chính thức mang lại lợi nhuận cả năm cho tập đoàn. Trong năm 2026, EraBlue dự kiến tiếp tục duy trì tốc độ tăng trưởng cao thông qua mở rộng mạng lưới.
Chuỗi nhà thuốc An Khang ghi nhận doanh thu gần 2.200 tỷ đồng, giảm nhẹ so với năm 2024, trong bối cảnh số lượng cửa hàng bình quân trong năm giảm khoảng 100 cửa hàng (tương ứng giảm 22%) so với cùng kỳ. Tuy nhiên, doanh thu bình quân mỗi cửa hàng cải thiện rõ rệt, với mức bình quân theo tháng tăng khoảng 17%, đạt khoảng 550 triệu đồng/cửa hàng/tháng, qua đó hướng tới mục tiêu đóng góp lợi nhuận từ năm 2026.
Chuỗi AVAKids đạt doanh thu gần 1.400 tỷ đồng, tăng 16% so với năm 2024. Kênh online đóng góp trên 50% tổng doanh thu của chuỗi và tăng trưởng gần 90% so với cùng kỳ, phản ánh chiến lược tập trung phát triển kênh trực tuyến cho nhóm sản phẩm mẹ và bé. Hệ thống AVAKids đã đóng góp lợi nhuận cho tập đoàn trong năm 2025, với mức cải thiện rõ rệt so với năm trước.
Đáng chú ý, mới đây, CTCP Đầu tư Điện Máy Xanh và Chứng khoán Vietcap vừa ký kết thỏa thuận hợp tác, theo đó Vietcap sẽ đóng vai trò đối tác tư vấn chào bán cổ phần lần đầu ra công chúng (IPO) và niêm yết DMX trong năm 2026.
CTCP FPT (FPT): Khuyến nghị tăng tỷ trọng, giá mục tiêu 120.000 đồng/cp
Kết thúc 10 tháng đầu năm 2025, FPT ghi nhận doanh thu thuần đạt 55.897 tỷ đồng (+10,0% YoY) và LNST công ty mẹ đạt 7.822 tỷ đồng (+19,1% YoY). Riêng tháng 10/2025, doanh thu và LNST tăng trưởng lần lượt 8,2% và 18,8% so với cùng kỳ. Động lực tăng trưởng trong 9 tháng đầu năm chủ yếu đến từ mảng Viễn thông nhờ dịch vụ băng thông rộng và khoản lãi tỷ giá khoảng 882 tỷ đồng khi đồng Yên Nhật tăng giá vào giai đoạn đầu năm.
Trong ngắn hạn, triển vọng phục hồi mảng Công nghệ trở nên rõ nét hơn khi giá trị hợp đồng ký mới (backlog) tháng 10 đạt 4.022 tỷ đồng (+123,1% YoY). Thị trường Nhật Bản và Châu Âu dự kiến tiếp tục giữ vững phong độ nhờ nhu cầu chuyển đổi số và hiện đại hóa hệ thống. Tuy nhiên, FPT có thể đối mặt với áp lực khi tỷ giá JPY/VND đã tạo đỉnh và giảm dần từ cuối quý 2/2025, điều này làm giảm khả năng ghi nhận lãi tỷ giá lớn như giai đoạn trước. Đồng thời, mảng Giáo dục đang cho thấy sự chậm lại khi tốc độ tuyển sinh không còn duy trì mức tăng trưởng hai chữ số.
Động lực tăng trưởng của tập đoàn gắn liền với năng lực xuất khẩu phần mềm và việc mở rộng hạ tầng trung tâm dữ liệu. Dù mảng Cloud AI chưa có nhiều lợi thế cạnh tranh về giá và cấu hình so với các đối thủ trong khu vực, sự hồi phục của các đơn hàng CNTT được kỳ vọng sẽ đưa mức tăng trưởng lợi nhuận năm 2026 lên 16–18%. Rủi ro chủ yếu đến từ sự cạnh tranh gay gắt từ các công ty Ấn Độ và xu hướng ứng dụng AI tạo sinh để hạ giá thầu dịch vụ gia công.
