PVD - Gặp Gỡ Doanh Nghiệp
Cập nhật KQKD Q2/2024
üDoanh thu tăng trưởng 60% YoY đạt 2.254 tỷ đồng, chủ yếu nhờ 1) giá thuê giàn tăng 29% YoY và 2) đóng góp thêm từ giàn thuê ngoài Hakuryu 11 (với giá thuê khoảng 140k USD/ngày, hoạt động xuyên suốt trong quý 2). Tuy nhiên giàn thuê ngoài có biên lợi nhuận gộp rất thấp, chỉ khoảng 1%-2%.
üTuy nhiên do thiếu sự đóng góp từ giàn 11 (đang tạm ngưng chờ ký hợp đồng mới), biên lợi nhuận gộp (LNG) máng khoan đạt 22%, gần tương đương so với cùng kỳ năm trước. Trong khi đó biên LNG mảng dịch vụ kỹ thuật giếng khoan giảm về còn 22% so với mức 34% so với cùng kỳ. Nhìn chung biên LNG toàn công ty từ 25% trong Q2/2023 giảm về 20% trong quý 2/2024. Kết quả, LNST giảm 16% YoY đạt 130 tỷ đồng.
Cập nhật các thông tin khác
üNhư đã thông tin trong các cuộc họp gần nhất, hiện tại tất cả các giàn tự năng (JU) của PVD đều ký được hợp đồng đến hết 2025. Do đó KQKD của đơn vị sẽ được duy trì ổn định và khó có sự tăng trưởng đột biến trong năm 2025. Việc đầu tư thêm giàn mới sẽ là yếu tố then chốt để PVD có thể đạt được sự tăng trưởng từ sau năm 2025. Trong kịch bản tốt nhất, PVD sẽ cố gắng đầu tư thêm 1 giàn mới trong Q4 để sẵn sàng cho các chiến dịch khoan trong nước, vốn đang sôi động trở lại nhờ môi trường giá dầu cao. Tuy nhiên việc đầu tư cần sự gấp thuận từ PVN nên đơn vị chưa thể xác nhận tiến độ ở thời điểm hiện tại. Đối với việc đầu tư giàn mới, một trong những tiêu chí quan trọng nhất là phải có khách hàng đồng ý ký hợp đồng khoan dài hạn kéo dài từ 3 đến 5 năm. Tuy nhiên hiện các chương trình khoan tiềm năng tại Việt Nam thường diễn ra trong vòng 1-2 năm và dàn trải không đồng đều. Theo kế hoạch của đơn vị, trong trường hợp chưa kịp đầu tư giàn mới, sẽ có 1 giàn JU sẵn sàng mang về thị trường trong nước để khoan cho Lô B từ năm 2026 nếu tiến độ Lô B diễn ra theo đúng kế hoạch.
üĐơn vị cho biết mấu chốt để việc đầu tư giản có hiệu quả cần sự liên kết tất cả các chương trình khoan từ phía PVN sau đó phân bố cho các công ty khoan thành viên, thay vì các đơn vị phải đi dự thầu riêng cho từng chương trình. Khi đó khối lượng công việc cho các giàn sẽ được đảm bảo liên tục.
NHẬN ĐỊNH
Trong 6 tháng đầu năm 2024, LNST có đông công ty mẹ đạt 296 tỷ đồng (+29% YoY), hoàn thành 27% dự phóng của chúng tôi, chủ yếu do thời gian giàn 11 tạm ngưng hoạt động dài hơn kỳ vọng của chúng tôi (thực tế giản này tạm dừng hoạt động trong vòng 4 tháng). Chúng tôi đang xem xét lại định giá và sẽ cập nhật cho quý nhà đầu tư trong báo cáo gần nhất. Tuy nhiên chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận 6 tháng cuối năm 2024 sẽ tích cực hơn nửa đầu năm, do thực tế đơn vị có thể nhận thêm một số khoản bonus trong cuối năm từ đối tác nước ngoài do giàn khoan hoạt động với hiệu quả cao và an toàn.
