GMD - TĂNG TRƯỞNG NHỜ CÔNG TY LIÊN DOANH LIÊN KẾT

LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

KQKD tích cực nhờ hoạt động kinh doanh chính và thoái vốn tại cảng Nam Hải

Trong Q2-FY24, sản lượng thông qua hệ thống cảng của GMD ghi nhận 1,0 triệu TEU (+35% YoY). Sản lượng tạo bước nhảy vọt nhờ đóng góp sản lượng của khối cảng phía Nam. Trong thời gian này, GMD không có thêm tuyến dịch vụ mới từ các hãng tàu.

Trong Q2-FY24, doanh thu và LNST cổ đông công ty mẹ (LNST – CĐM) lần lượt đạt 1.181 tỷ đồng (+29% YoY) và 303 tỷ đồng (-82% YoY), loại trừ lợi nhuận bất thường từ thanh lý cảng NHĐV trong Q2-FY23 thì mức tăng trưởng tương ứng là 57%. Lũy kế 6T2024, doanh thu và LNST – CĐM (loại trừ thu nhập bất thường từ thanh lý cảng Nam Hải) đạt 2.187 tỷ đồng (+21% YoY) và 515 tỷ đồng (+30% YoY), tương ứng hoàn thành 53%/43% dự phóng của chúng tôi.

Dự phóng cho năm 2024

Dự phóng sản lượng cụm cảng Hải Phòng đạt 1.203 nghìn TEU (+9% YoY) nhờ nhu cầu XNK hồi phục, số lượt tàu cập cảng duy trì 17 – 18 chuyến mỗi tuần.

Dự phóng sản lượng khu vực miền Nam đạt 1.020 nghìn TEU (+9% YoY) được hưởng lợi từ sự hồi phục tại cảng GML.

Chúng tôi duy trì quan điểm tích cực về tiềm năng tăng trưởng cho năm 2024 của GMD. Dự phóng doanh thu đạt 4.154 tỷ đồng (+8% YoY), giữ nguyên so với dự phóng gần nhất. Chúng tôi điều chỉnh tăng 15% dự phóng LNST – CĐM lên 1.540 tỷ đồng (-31% YoY), do GMD ghi nhận lợi nhuận bất thường từ việc bán cảng Nam Hải.

RỦI RO ĐỐI VỚI KHUYẾN NGHỊ

• Không mở rộng thêm được tuyến dịch vụ mới trong năm 2024.