I. Hồ Sơ Công ty:

1. Ngành nghề

Công ty Cổ phần Thiết bị điện Gelex, tiền thân là Công ty TNHH MTV Thiết bị đo điện do Tổng công ty Cổ phần Thiết bị điện Việt Nam (nay là Công ty cổ phần Tập đoàn Gelex) (“Gelex”) sở hữu 100% vốn được thành lập vào ngàv 29 tháng 8 năm 2016 với mục đích sản xuất kinh doanh các thiết bị đo điện.

2. Hoạt động kinh doanh Q3/2024

Công ty CP Tập đoàn GELEX (mã GEX) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý III/2024 với doanh thu thuần đạt 8.709 tỷ đồng, tăng 16,3% so với cùng kỳ. Giá vốn tăng chậm hơn giúp lợi nhuận gộp của công ty đạt 1.660 tỷ đồng, tăng 19% so với cùng kỳ, kéo biên lãi gộp cải thiện nhẹ từ mức 18,6% kên 19%.

Đóng góp chính vào doanh thu của GELEX vẫn là mảng thiết bị điện với doanh thu thuần 5.789 tỷ đồng, tăng trưởng 38,4% so với cùng kỳ. Đây cũng là mức doanh thu thuần theo quý cao nhất trong 3 năm gần đây của mảng kinh doanh này.

II. Tổng quan ngành điện Việt Nam:

1. Xu hướng

Nhu cầu tiêu thụ điện tại Việt Nam: Việt Nam luôn thuộc top những quốc gia có tốc độ tăng trưởng sản lượng điện cao nhất trên thế giới và luôn duy trì được mức tăng trưởng ổn định với mức bình quân từ 8 - 10%/năm.

Điện tái tạo đang phát triển mạnh mẽ tại Việt Nam. Tương tự như xu hướng chung của thế giới thì các nguồn điện tái tạo cũng đang phát triển rất mạnh tại Việt Nam. Thậm chí Việt Nam còn là một trong những quốc gia có sự phát triển nguồn điện tái tạo nhanh nhất trên thế giới. Tuy nhiên, việc phát triển quá nóng các nguồn điện này cũng đã đem lại nhiều hệ lụy cho ngành Điện.

2. Triển vọng ngành

Khả năng đầu tư vào ngành điện hiện chỉ đang giới hạn trong khâu sản xuất điện, do đó chúng tôi chỉ đưa ra khuyến nghị đầu tư cho các doanh nghiệp trong khâu sản xuất. Triển vọng của khâu sản xuất điện luôn có sự phân hóa giữa các nguồn điện. Tùy vào thời gian đầu tư, triển vọng của các nguồn điện sẽ khác nhau, cụ thể:

Trong ngắn hạn: Chúng tôi đánh giá triển vọng KHẢ QUAN đối với với nhóm nhiệt điện than nhờ hưởng lợi từ El Nino và giá than điều chỉnh giảm. Nhiệt điện khí là nhóm có triển vọng KÉM KHẢ QUAN nhất trong ngắn hạn do sản lượng khí suy giảm và giá khí đang duy trì ở mức cao.
Trong trung hạn: Chúng tôi đánh triển vọng KHẢ QUAN đối với nhóm nhiệt điện khí và điện gió với sự tăng trưởng mạnh về công suất phát điện của các nguồn điện này.
Trong dài hạn: Chúng đôi đánh giá triển vọng KHẢ QUAN đối với nhóm điện tái tạo, lĩnh vực được định hướng phát triển mạnh trong QHĐ VIII nhờ tiềm năng kỹ thuật lớn và giá thành đang có xu hướng giảm.

III. Nhận định và khuyến nghị cổ phiếu GEE:

1. Nhận định

Ngày 30/12 tới đây CTCP Điện lực Gelex sẽ chốt danh sách cổ đông chi tạm ứng cổ tức đợt 1/2024 bằng tiền. Tỷ lệ chi trả 10%, tương ứng cổ đông sở hữu 1 cổ phiếu được nhận về 1.000 đồng. Thời gian thanh toán 17/1/2025.
Như vậy với 300 triệu cổ phiếu đang lưu hành, Gelex Electric sẽ chi 300 tỷ đồng tạm ứng cổ tức đợt này cho cổ đông. Công ty mẹ Tập đoàn Gelex (GEX) sở hữu 80% vốn điều lệ, sẽ nhận về xấp xỉ 240 tỷ đồng cổ tức từ Gelex Electric.
Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu GEE có biến động mạnh về thanh khoản. Số liệu cho thấy, 3 phiên giao dịch gần đây nhất, mỗi phiên có đến 4,5-5,5 triệu cổ phiếu GEE khớp lệnh, trong khi loạt phiên trước đó chỉ hàng trăm nghìn cổ phiếu được "chốt".

Hiện GEE đóng cửa phiên giao dịch ngày 18/12 ở mức 30.000 đồng/cổ phiếu, vốn hoá doanh nghiệp đạt xấp xỉ 9.000 tỷ đồng.

Kết quả kinh doanh, 9 tháng đầu năm 2024, Gelex Electric đạt 14.649 tỷ đồng doanh thu, tăng 24,3% so với cùng kỳ. Nhờ tiết giảm chi phí cùng với lãi vay, công ty báo lãi sau thuế đạt 1.068 tỷ đồng, tăng trưởng gần 60% so với số lãi 671 tỷ đồng đạt được 9 tháng đầu năm ngoái.

2. Khuyến nghị

Mức giá khuyến nghị cho cổ phiếu GEE: 31.900 đồng, mức giá kỳ vọng: 42.000 đồng dựa trên các luận điểm sau:

Triển vọng trong ngành điện về nguồn năng lượng tái tạo nhờ những tiềm năng kỹ thuật lớn và giá thành giảm (cơ hội tăng doanh thu và lợi nhuận).

Việc chốt danh sách cổ đông chi tạm ứng cổ tức đợt 1/2024 bằng tiền. Tỷ lệ chi trả 10%, tương ứng cổ đông sở hữu 1 cổ phiếu được nhận về 1.000 đồng. Thời gian thanh toán 17/1/2025 (thể hiện qua việc khối lượng thanh khoản tăng đột biến).

CTCP ĐIỆN LỰC GELEX (HOSE: GEE)