Mọi người đang say sưa với câu chuyện “Nâng hạng thị trường” và Thông tư 68 (Non-prefunding). Nhưng đầu tư bằng tin tức mà bỏ qua dữ liệu thì chẳng khác nào lái xe bịt mắt. Dưới đây là 3 thực tế “trần trụi” từ số liệu mà đám đông đang phớt lờ:
1. “Chợ” vắng khách: Thanh khoản mất hút
Cơ chế mới giống như mở rộng cửa chợ, nhưng người đi chợ thì không thấy đâu.
- Thanh khoản èo uột: Giá trị giao dịch trung bình hiện chỉ quanh quẩn 12.000 – 14.000 tỷ/phiên. Con số này “bốc hơi” gần 50% so với thời kỳ đỉnh cao tháng 7,8/2025 (25.000 – 30.000 tỷ).
- Dòng vốn ngoại: Đừng kỳ vọng họ mua ngay. Thực tế, khối ngoại đã bán ròng kỷ lục hơn 60.000 tỷ đồng từ đầu năm đến nay. Để ý một tí nha, theo tư duy thông thường, khi đón khách vào nhà thì mình phải giảm giá , vậy nên những thông tin chính thức nâng hạng ra, thị trường lại mất đà
2. Tiền trong hệ thống đang “khát”: Lãi suất liên ngân hàng 9%
Đây là “tử huyệt” của thị trường lúc này.
- Lãi suất liên ngân hàng (thị trường 2) đang neo ở mức 9% – một con số báo động đỏ cho thấy thanh khoản hệ thống ngân hàng đang căng thẳng cực độ.
- Khi các nhà băng còn phải vay mượn nhau với giá đắt đỏ như vậy, đừng mơ đến chuyện dòng tiền rẻ chảy sang kênh chứng khoán hay lãi suất margin hạ nhiệt. Tiền mặt bây giờ là “Vua”
Thêm nữa trong bối cảnh căng thẳng margin như hiện tại, điều quan trọng nhất là ‘giữ tiền’
3. Bối cảnh vĩ mô: Gió vẫn thổi ngược Chúng ta không sống một mình một chợ.
- Lãi suất FED: Vẫn neo trên đỉnh 5.25% – 5.5%. Chừng nào FED chưa “quay xe” hạ lãi suất, áp lực lên tỷ giá USD/VND (đang mấp mé vượt đỉnh cũ) vẫn còn nguyên.
- SBV (Ngân hàng Nhà nước): Buộc phải duy trì chính sách hút tiền qua tín phiếu (OMO) để giữ tỷ giá, khiến lượng tiền lưu thông càng thêm khan hiếm.
💡 Kết luận hành động: Thông tư 68 là “bánh mì” cho dài hạn (2025-2026), nhưng ngắn hạn thị trường đang thiếu “nước”. Ăn bánh mì mà không có nước thì rất dễ bị… nghẹn.
Chiến lược lúc này:
- Quan sát mốc thanh khoản: Chỉ giải ngân lớn khi thanh khoản vượt lại mốc trung bình 20 phiên (>18.000 tỷ).
- Ưu tiên tiền mặt: Giữ tỷ trọng tiền mặt/cổ phiếu ở mức 70/30 hoặc 50/50.
- Né Margin: Tuyệt đối không dùng đòn bẩy khi lãi suất liên ngân hàng còn >5%.
Đừng để sự hưng phấn nhất thời cuốn bay thành quả cả năm của bạn.
