THẤY GÌ ĐẰNG SAU HÀNH ĐỘNG MUA 100 TRIỆU CỔ PHIẾU HPG CỦA CON TRAI CHỦ TỊCH TRẦN ĐÌNH LONG?
Hành động mua vào khối lượng lớn từ người nội bộ luôn là tín hiệu tăng giá mạnh ở mọi trường hợp, liệu lần này có khác?
Nhiều nhà đầu tư rất ngại đầu tư vào HPG vì khá 'nặng tàu'. Trong bài này sẽ giải quyết những câu hỏi như 1. Cổ phiếu khó tăng vì 'quá đông'?
2. HPG ngoài key đầu tư về giá thép tăng ra thì đang nắm giữ những trọng trách gì với quốc gia?
1. Vấn đề của HPG không phải đắt hay rẻ
Tại ĐHĐCĐ 2026, HPG lần đầu có hơn 300.000 cổ đông, so với hơn 190.000 năm 2024 và hơn 160.000 năm 2023. Nhóm cổ đông nắm dưới 1% vốn chiếm khoảng 54%, nhà đầu tư trong nước khoảng 78%. Ngay tại đại hội, đã có cổ đông than "Hòa nhiều hơn Phát". Chủ tịch Long đáp rằng ông sẽ không bao giờ khuyên cổ đông mua hay bán cổ phiếu.
Có ba điều khiến "đông" thành vấn đề thật:
Giá vốn cao. Báo cáo DSC mô tả cổ phiếu đi ngang trong vùng 23.000–26.000 đồng (giá đã điều chỉnh cổ tức cổ phiếu) từ đầu năm. Giá hiện tại 20.050 đồng, thấp hơn nhiều so với vùng đó, nên nhiều người nắm giữ đang ở trạng thái lỗ hoặc hòa vốn và có xu hướng bán khi giá hồi.
Pha loãng. Vốn điều lệ tăng từ 63.963 tỷ (2024) lên 76.755 tỷ (2025) và 84.430 tỷ (2026), tức số cổ phiếu tăng khoảng 32% trong hai năm. Hệ quả dễ thấy trong dự phóng của MBS: lợi nhuận ròng 2027 tăng 7,7% nhưng EPS giảm 4,0%.
Thanh khoản không phải điểm yếu, nhưng cũng không dư. Giao dịch bình quân khoảng 22 triệu USD/ngày (Vietcap). MBS kỳ vọng dòng tiền từ rổ FTSE GEIS khoảng 104 triệu USD trong 1 năm, tương đương chừng 5 phiên giao dịch (phép tính của mình), nên hỗ trợ có nhưng không đủ để lật tình thế.
HPG đang ở P/E khoảng 7,7–8,1 lần và P/B 1,3–1,5 lần, trong khi VN-Index khoảng 14,8 lần và 1,8 lần (Vietcap). Gia đình ông Long nắm khoảng 35–36%, nên lượng cổ phiếu thực sự lưu hành rộng rãi nhỏ hơn con số 300.000 cổ đông gợi ý. Vì vậy chúng ta sẽ không phân tích và bỏ qua việc cổ phiếu có đang rẻ hay không, vì nguồn cung thật sự lớn hơn rất nhiều
2. Ngoài giá thép, HPG đang gánh những "trọng trách" gì?
Đừng nhìn giá thép và đánh giá HPG sắp đi vào chu kỳ lớn. Chiến sự Trung Đông đẩy giá hàng hoá lên cao cũng là một điểm đáng chú ý
Khi thu nhập tăng, hầu hết người trẻ tăng chi tiêu theo cùng tốc độ, khiến tỷ lệ tiết kiệm thực tế gần như không đổi. Hiện tượng này được gọi là lạm phát lối sống. Bài viết phân tích ngắn gọn cơ chế, thực trạng ở Việt Nam, và định hướng chuyển dòng tiền sang tiết kiệm và đầu tư.
Hiện tượng thời tiết La NiNa – chu kỳ mưa lũ và lượng mưa tăng đột biến tại khu vực Đông Nam Á – luôn là "đòn bẩy" tự nhiên tác động trực tiếp đến nhóm ngành năng lượng tại Việt Nam. Trái ngược với El NiNo gây khô hạn và thiếu nước, La NiNa mang lại nguồn tài nguyên nước dồi dào, tạo điều kiện thuận lợi cho các doanh nghiệp thủy điện niêm yết trên sàn chứng khoán tối ưu hóa sản lượng và gia tăng lợi nhuận.
