PNJ vừa được minh oan, sao gia đình Chủ tịch lại bán cổ phiếu?
Giữa năm 2026, cổ phiếu PNJ trải qua một hành trình đầy biến động: từ cú sốc vì nghi vấn kim cương giả, đến sự minh oan chính thức từ cơ quan điều tra, rồi lại đối mặt với một loạt câu hỏi mới khi gia đình Chủ tịch có những động thái tài chính đáng chú ý ngay giữa lúc công ty công bố lợi nhuận sụt giảm.
Phần 1: Vụ án kim cương — khởi đầu của biến động
Cuối tháng 6, đầu tháng 7/2026, thông tin về một đường dây buôn lậu kim cương liên quan đến Công ty TNHH MTV Kiểm định PNJ (PNJ-LAB) — đơn vị kiểm định trực thuộc hệ sinh thái PNJ — bắt đầu lan truyền. Ngay khi tin tức ban đầu xuất hiện, cổ phiếu PNJ bị dư bán sàn tới 12,5 triệu đơn vị, phản ánh phản ứng hoảng loạn điển hình của nhà đầu tư trước một rủi ro uy tín thương hiệu.
Trong giai đoạn thông tin còn chưa rõ ràng, thị trường phản ứng mạnh theo một hướng cụ thể: khách hàng ồ ạt mang trang sức kim cương đã mua đi bán lại cho PNJ. Từ ngày 1 đến 20/7, giá trị hàng PNJ phải mua lại từ khách hàng lên tới 5.900 tỷ đồng — trong khi doanh thu cùng kỳ chỉ đạt 1.588 tỷ đồng. Nói cách khác, dòng tiền chi ra để mua lại sản phẩm cao gấp 3,7 lần dòng tiền thu vào từ bán hàng, tạo áp lực thanh khoản đột biến.
Trước áp lực này, PNJ điều chỉnh chính sách từ ngày 21/7, khuyến khích khách hàng đổi sang sản phẩm khác trong danh mục thay vì nhận lại tiền mặt. Chính sách mới phát huy hiệu quả nhanh: chỉ sau 7 ngày áp dụng, 95% khách hàng lựa chọn phương án đổi hàng, và giá trị mua lại giảm còn 1.162 tỷ đồng.
Phần 2: Bước ngoặt 21/8 — công an xác nhận PNJ trong sạch
Đến ngày 21/8/2026, Cơ quan Cảnh sát điều tra Công an tỉnh Thanh Hóa công bố kết luận điều tra chính thức. Kết quả giám định xác nhận toàn bộ số đá thu giữ là kim cương thật — bao gồm cả kim cương tự nhiên và kim cương tổng hợp — không phải hàng giả như một số đồn đoán ban đầu.
Quan trọng hơn, cơ quan điều tra làm rõ bản chất vụ án: đối tượng chính là Đặng Ngọc Thảo, khi đó là Giám đốc PNJ-LAB, cấu kết cùng Trần Tiễn Như Nghi — một nhân viên trong công ty — cùng các đối tượng người Ấn Độ để buôn lậu kim cương từ Hồng Kông. Thủ đoạn của nhóm này là mài bỏ mã số GIA gốc trên các viên kim cương, khắc lại mã số mới của PNJ-LAB, rồi tự cấp giấy chứng nhận kiểm định giả để bán trực tiếp cho khách hàng cá nhân — không thông qua hệ thống bán lẻ chính thức của PNJ, và lợi nhuận thu về là lợi ích cá nhân của các đối tượng, không phải của công ty.
Kết luận điều tra cũng xác nhận PNJ, với tư cách pháp nhân, có đầy đủ hồ sơ nhập khẩu hợp pháp đối với kim cương, quy trình nhập khẩu và phân phối được kiểm soát chặt chẽ, tuân thủ đúng quy định pháp luật. Đây là thông tin có lợi rõ rệt cho công ty, và thị trường phản ứng tương ứng: cổ phiếu PNJ tăng kịch trần ngay trong phiên, dư mua hàng triệu đơn vị, và tính từ vùng đáy khoảng một tháng trước đó, thị giá đã hồi phục gần 30%.
